更新美國稅務表格W-8BEN(2014年版)流程

有開立美國券商帳戶的投資朋友們，應該都知道W-8BEN表格，這個表格主要的目的在於確認投資人的課稅身份，相關之填寫說明可直接參考我之前寫的文章。

這幾天信箱收到Firstrade所寄來的通知信，相關內容擷取如下圖(圖片可點擊放大):

還記得我是在2011年開立美國券商帳戶進行交易的，截至今年為止，剛好是三年左右，所以這封通知信的意思，就是請帳戶持有人重新寄送W-8BEN表格給所屬券商。

三年前，開戶所需的資料，除了W-8BEN表格須以正本寄送之外，其餘文件皆可以傳真或電子郵件的方式提交。

三年後，Firstrade已經開放投資人將該表格掃描後以電子郵件的方式，寄送給券商留存，可參考這個頁面，這個改變將使得投資人能夠更方便且更快速的擁有美國券商的帳戶。

依據該郵件的說明，投資人可以在登入帳戶後，以上傳檔案的方式傳送W-8BEN表格給券商，畫面如下圖所示(圖片可點擊放大):

投資人也可以使用電子郵件的方式傳送到券商所提供的郵件地址serviceW8@firstrade.com以完成更新的程序。

另外，為確保安全，投資人可以將該檔案壓縮加密後，再點選寄送，密碼的部分只要在附註文字說明讓券商知道即可。

PS.最後附上該表格的中文填寫說明。

薪水族非懂不可的理財課觀後感

這本著作的作者是怪老子先生。

本系列總共分為兩個主題，基金投資與股票投資，本篇先分享基金投資的部分。

還記得前一陣子我分享了他的另外一本著作怪老子教你理專不想告訴你的穩穩賺投資法讀後感嗎?

作者本身雖非指數化投資者，但是從他的書或是教學影片裡面，還是可以感受到一點點指數化投資的影子。

對於基金投資，他強調的是，選定合適的市場，然後長期持有，等待獲利。

什麼叫合適的市場，他說，投資基金要賺錢，最重要的第一歩就是尋找一個長期趨勢向上的市場，這句話隱含的意思其實就是廣泛投資，與其去猜測哪個國家接下來的表現會比較好，或是哪個產業是未來的明日之星，不如直接投入整個市場，這就是全市場的概念。

接下來，在他選擇基金的時候，他會先透過指數，然後再選擇一個追蹤該指數的投資工具，最後只需要放著不動，就好了。

聽起來好像很簡單，而且簡單的讓人感到害怕，沒錯阿，很多投資人就是把投資想得太難了，其實投資，一點都不難。

難的是人的心。

譬如以挑選指數或基金來說，大部分的投資人可能聽信理專的建議，買進當時熱門的區域型或是單一產業基金，殊不知當下是最應該退出市場的時候，在這種情況下只能說是投資人倒楣。

譬如以長期持有來說，大部分的投資人以為持有個兩三年就已經很了不起了，但是殊不知，真正的投資人，真正知道複利威力的投資人，實際持有的時間可能是這個的三到四倍甚至更多。

還記得股神巴菲特曾經說過：＂如果你不想持有一隻股票十年，那麼你連十分鐘都不要持有。＂這句話要強調的，就是長期投資的好處，複利的威力。

當然前提是，所選定的投資工具或市場是正確的。

就整體的內容來說，相當的精采與豐富，這邊僅把主軸架構點出來，剩下的，就讓讀者好好的去感受。

投資理財從來就不只是富人的事情，也從來不是只有財金相關背景的人可以做的事情，可惜的是在台灣的實務教育上，往往很缺乏這一塊，不過我相信，學會了它，對你一定會很有幫助的。


待續...

元大寶來台灣加權股價指數基金概述(2014年版)

這支基金是由元大寶來投信在2004年9月17日所發行，主要投資於國內上市上櫃公司股票，保管銀行為第一商業銀行，總開銷比率(Expense Ratio)為1.32%。

追蹤的指數為臺灣證券交易所發行量加權股價指數，該指數是由台灣證券交易所所編製，追蹤的方式為採樣，簡單的來說，這是一檔全市場型的指數型基金。

截至103年6月30日為止，前五大持股分別為台積電(10.53%)、鴻海(4.22%)、聯發科(2.64%)、中華電(2.44%)以及台塑化(2.35%)，前十大持股占基金淨資產的30.5%。

在績效表現部份，依據元大寶來投信所提供之資料，茲擷取近五年度進行分析，並且整理如下(圖片可點擊放大):

表中所列之基金報酬為不含配息再投入之報酬，故比較基準為台灣加權股價指數。

從表中可以發現，在最近五個完整年度裡面，基金有四個年度的績效是勝過指數的，而且差異還不小，介於到3.04%到4.55%之間。

正常來說，投資人投資一檔指數型基金，期待的就是基金的表現能夠盡量地貼近指數的報酬，但是往往會有一點落差，主要是因為內扣費用及追蹤誤差的影響，不過像這樣幾乎年年勝過指數三到五個百分點的情況，還真的不多見。

會產生如此差異的原因，真的純粹是因為基金的表現良好所導致的嗎? 不，真正的原因是因為，比較的基準錯了。

在該檔基金的公開說明書裡面，有提到該基金是不配息的，也就是說基金的收益直接滾入淨資產裡面，簡單的來說，雖然上面列示的是不含配息的淨值績效，但實際上，基金的淨資產是高估的，差異就是那些未分配的股息。

所以若要正確比較該檔基金的實際表現，應該要用含配息的報酬指數才對，故以下我整理了相同的對照表(圖片可點擊放大):

在該基金的費用結構裡面，包括經理費(淨資產小於八十億元時收0.7%，大於八十億元時收0.6%)、保管費(0.1%)、指數授權費(固定授權費十萬元及變動授權費0.02%)及其他相關費用，以下列出近五年來的總開銷比率(Expense Ratio)之變動情形(圖片可點擊放大):

可以看到，就趨勢來看，是有逐漸下降的，整體上介於1.26%-1.58%之間，從2009年到現在，總計調降了0.26%。


免責聲明:本部落格所提供之資訊，為作者自行蒐集並撰寫完成，惟不保證其正確性，作者與元大寶來投信之間無任何利益上之往來，亦不作為任何投資上之建議，對此不負任何法律上之責任。

永遠的俠醫：台灣良心林杰樑一書讀後感

一年前，台灣失去了一個良心，一個勇於捍衛國人食品安全健康議題的醫師，同時也是長庚醫院毒物科教授---林杰樑醫師。

這本書主要講的，就是林醫師的一生，從他求學時候開始，一直到過世為止，整本書絲毫沒有多餘的部分，當拿起來閱讀的時候，總是讓人忘了時間，因為實在是太好看了。

回想起一年前，對林醫師的認識，只知道每當台灣爆發相關的食品安全疑慮的時候，他總會第一個跳出來，為民眾解答，同時也教導民眾，有效的解決辦法。

只不過新聞的資訊總是片面的，無法全面瞭解，到底這位毒物學教授，為台灣做了多少貢獻，但是這個疑慮在讀完本書之後，整個解開了，他，真的真的很偉大。

在這個時候讀到這本書，感觸總是會更加強烈，因為台灣目前，就面臨著非常大的食品安全問題。

當時的我，在個人部落格發表了一篇感言，內容大致上如下:

"最近打開電視，就是哪些東西又被驗出有問題，真的很想跟偉大的政府說，直接告訴民眾臺灣還有哪些東西是可以吃的會不會比較快？

當有人可以把病人的健康視為己任，卻把自己的生死置之度外的同時，卻有人可以為了自己的口袋，罔顧消費者的性命時，還真的是一樣米養百樣人。

當出了事情，就推託責任，以為喝一喝油就可以了事，打從心裡看不起，因為這樣賺了很多錢那又代表什麼？ 不過按照鬼島的法律，搞到最後一定又是輕判，可悲。"

對比林杰樑醫師與這些不肖業者的作為，真的是兩個完全相反的極端。

在書裡面，他提到一段話，他說"你講真話，政府當聽不見，把你當成瘋子，有時候實在很令人難過。"

每當林醫生為了食品安全問題，挺身而出為民眾的健康做把關的時候，總是被否定，甚至被說不要出來亂了，這是林醫師錯了嗎? 不，簡單的來說，只是擋到別人的財路罷了。

多次有高層致電林醫師所任職的長庚醫院，試圖封住林醫師的嘴巴，但都被婉拒了，我想，這也就是林醫師覺得安慰的地方吧，有人支持的感覺，讓他覺得，他不是孤單的，他這一生所堅持的理念，不會錯。

"台灣，再也不會有像林杰樑醫師這樣的人了，也沒有任何人有辦法複製他。"

"要成為一位良醫，不要成為一位名醫。"

在書的最後，妻子譚敦慈、大小兒子對父親的感言當中，讓我更加的確定一件事，林杰樑醫師雖然過世了，但是他帶給家人的愛，卻是永遠的，更讓我想起作家許峰源在他的著作裡面，所講過的一句話，他說:

朋友給朋友最好的禮物，是機會。
父母給子女最好的禮物，是榜樣。
子女給父母最好的禮物，是榮耀。

我相信這些，林杰樑醫師都確實做到了。

元大寶來台灣高股息基金(0056, 2014年版)概述

距離上次寫這支基金的文章，已經將近兩年半了，故本篇文章將依現行資料重新撰寫，同時回顧過去的績效狀況，提供投資人作為一個參考的依據。

這支基金是由元大寶來投信在2007年12月13日所發行，主要投資於國內具有高股息殖利率，且市值在150名以內之公司股票，保管銀行為國泰世華商業銀行，總開銷比率(Expense Ratio)為0.76%。

追蹤的指數為台灣高股息指數，該指數是由台灣證券交易所與富時國際有限公司所共同編製，採樣母體為台灣50指數及台灣中型100指數內，由基金公司挑選預計未來一年內，現金股息殖利率最高的30檔個股，作為指數成分股。該指數成分股的權重是以現金股息殖利率決定，而非市值，指數追蹤的方式為複製。

截至103年6月30日為止，前五大持股分別為興富發(4.37%)、大聯大(4.34%)、京元電(4.26%)、創見 (3.91%)以及力成(3.75%)，前十大持股占基金淨資產的38.83%。

在績效表現部份，依據元大寶來投信所提供之資料，茲擷取近五年度進行分析，並且整理如下(圖片可點擊放大):

表中所列之基金報酬為不含配息再投入之報酬，故比較基準為台灣高股息指數。

從表中可以發現，在2009年跟2010年這兩年當中，出現了截然不同的結果，在2009年，該基金落後指數約6個百分點，而在隔年的2010年，又大勝指數約6.5%。

這到底是什麼樣的狀況?

首先，投資人應該知道的是，當基金進行配息的動作時，理論上基金的淨資產會下降，當然同時標的指數也會因為指數成分股的市值下降，而同步調整。

但等一下我們可以看到，該基金在2010年並沒有進行收益分配的動作，故基金淨資產會比有配息的情況下還來的高，因此導致當年度基金績效高於指數報酬。

那相反地，導致2009年基金績效遠遠落後指數的原因可能是因為超額分配了。

原因在於，雖然該基金是於2007年成立，但卻是在2009年才進行第一次的配息，故當年度所配發的股息，除了2009年以外，應包含來自於2008年度以前的部分，這個我們可以從2008年度的狀況來做驗證，但由於本文並無列舉2008年的資料，故有興趣的投資人可自行參考我兩年半前寫的文章。

要消除上述差異，最簡單的方法就是將比較基準全部調整成含配息再投入，故在下面我另外整理了一張表，基金部份為含配息再投入的報酬，比較基準為台灣高股息報酬指數(圖片可點擊放大):

可以看到，在含配息再投入績效的分析下，上述的差異就消失了。

在該基金的費用結構裡面，經理費的部分同元大寶來台灣中型100基金，介於0.3%到0.4%之間，另外有保管費(0.035%)、指數授權費(0.04%)及其他相關費用，以下列出近五年來的總開銷比率(Expense Ratio)之變動情形(圖片可點擊放大):

可以看到，該基金逐年調降費用率，五年來總計調降0.2%，這是一個好現象。

再來是配息的部分，也是投資人會比較關心的地方，該基金是以每年的10月31日，作為收益分配的評價日，以下一樣列出近五年來的配息狀況(圖片可點擊放大):

可看到近五年來，除2010年度沒有配息外，年年都有進行配息的動作，介於每股0.85元到每股2.2元之間。

但是這樣看會出現一個問題，就是無法比較，因為它是一個絕對金額，在不同的股價上，配發相同的股息，所代表的意義是不一樣的，故下方整理了各該年度的現金股息殖利率(圖片可點擊放大):

可看到，在近五年來，最高為8.73%，最低為3.52%，平均為6.51%。

這裡以除息日的前一交易日之收盤價為計算基礎，主要係因為就理論上而言，該基金會在除息日當天，下修當年度預計配發的股息金額，故以前一日的收盤價為基礎作計算。

免責聲明:本部落格所提供之資訊，為作者自行蒐集並撰寫完成，惟不保證其正確性，作者與元大寶來投信之間無任何利益上之往來，亦不作為任何投資上之建議，對此不負任何法律上之責任。

元大寶來台灣中型100基金(0051, 2014年版)概述

距離上次寫這支基金的文章，已經將近三年了，故本篇文章將依現行資料重新撰寫，同時回顧過去的績效狀況，提供投資人作為一個參考的依據。

這支基金是由元大寶來投信在2006年8月24日所發行，主要投資於國內中小型股，保管銀行為台新國際商業銀行，總開銷比率(Expense Ratio)為0.7%。

追蹤的指數為台灣中型100指數，該指數是由台灣證券交易所與富時國際有限公司所共同編製，挑選台灣證券市場裡面，除台灣50指數成分股外，市值最大的100間公司股票，作為指數成分股，意思就是，市值在第51到第150名的股票，並且進行定期或不定的審核，追蹤的方式為複製。

參考台灣證券交易所及期貨交易所之資料，截至103年9月17日為止，該指數所持有之100檔股票合計約占台股市值的16.84%。

截至103年6月30日為止，前五大持股分別為英業達(2.47%)、聯詠(2.44%)、上銀(2.23%)、中壽 (2.19%)以及F-TPK(2.14%)，前十大持股占基金淨資產的21.15%。

在績效表現部份，依據元大寶來投信所提供之資料，茲擷取近五年度進行分析，並且整理如下(圖片可點擊放大):

表中所列之基金報酬為不含配息再投入之報酬，故比較基準為台灣中型100指數。

從表中可以發現，幾乎每個年度都與指數相差不遠，但是在2009年基金卻落後指數高達7.36%，這可能要詢問元大寶來內部人員，才知道到底原因是什麼，因為每個數字都有經過驗證，雖有誤差，但基本上是沒問題的。

那麼計入配息再投入後的報酬狀況呢? 我同樣整理如下表所示(圖片可點擊放大):

在該基金的費用結構裡面，比較特別的是經理費的部分，總共分為三個級距，淨資產越大，費用越低，整體上介於0.3%到0.4%之間，另外有保管費(0.035%)、指數授權費(0.04%)及其他相關費用，以下列出近五年來的總開銷比率(Expense Ratio)之變動情形(圖片可點擊放大):

可以看到，近五年來費用率介於0.66%到0.7%之間。

再來是配息的部分，也是投資人會比較關心的地方，該基金是以每年的10月31日，作為收益分配的評價日，以下一樣列出近五年來的配息狀況(圖片可點擊放大):

可看到近五年來，最高為每股1.7元，最低為每股0.75元，平均為每股1.01元，皆為現金股息。

但是這樣看會出現一個問題，就是無法比較，因為它是一個絕對金額，在不同的股價上，配發相同的股息，所代表的意義是不一樣的，故下方整理了各該年度的現金股息殖利率(圖片可點擊放大):

可看到，在近五年來，最高為5.94%，最低為2.75%，平均為3.67%。

這裡以除息日的前一交易日之收盤價為計算基礎，主要係因為就理論上而言，該基金會在除息日當天，下修當年度預計配發的股息金額，故以前一日的收盤價為基礎作計算。

免責聲明:本部落格所提供之資訊，為作者自行蒐集並撰寫完成，惟不保證其正確性，作者與元大寶來投信之間無任何利益上之往來，亦不作為任何投資上之建議，對此不負任何法律上之責任。

元大寶來台灣卓越50基金(0050, 2014年版)概述

距離上次寫這支基金的文章，已經將近三年半了，故本篇文章將依現行資料重新撰寫，同時回顧過去的績效狀況，提供投資人作為一個參考的依據。

這支基金是由元大寶來投信在2003年6月25日所發行，主要投資於國內大型權值股，保管銀行為中國信託商業銀行，總開銷比率(Expense Ratio)為0.47%。

追蹤的指數為台灣50指數，該指數是由台灣證券交易所與富時國際有限公司所共同編製，挑選台灣證券市場裡面，市值前五十大的公司股票，作為指數成分股，並且進行定期或不定期的審核，追蹤的方式為複製。

參考台灣證券交易所及期貨交易所之資料，截至103年9月16日為止，該指數所持有之前五十大股票合計約占台股市值的65.92%。

截至103年6月30日為止，前五大持股分別為台積電(22.45%)、鴻海(8.38%)、聯發科(5.45%)、台達電(3.27%)以及南亞(3.04%)，前十大持股占基金淨資產的55.58%。

在績效表現部份，依據元大寶來投信所提供之資料，茲擷取近五年度進行分析，並且整理如下(圖片可點擊放大):

表中所列之基金報酬為不含配息再投入之報酬，故比較基準為台灣50指數。

從表中可以發現，該基金有時勝過指數，有時遜於指數，在近五個年度內，有三個年度的報酬是勝過指數的。

那麼計入配息再投入後的報酬狀況呢? 我同樣整理如下表所示(圖片可點擊放大):

在該基金的費用結構裡面，包括經理費(0.32%)、保管費(0.035%)、指數授權費(0.04%)及其他相關費用，以下列出近五年來的總開銷比率(Expense Ratio)之變動情形(圖片可點擊放大):

可以看到，就整體的趨勢來看，是有逐漸下降的，介於0.46%-0.5%之間，從2009年到現在，調降了0.02%。

再來是配息的部分，也是投資人會比較關心的地方，該基金是以每年的9月30日，作為收益分配的評價日，以下一樣列出近五年來的配息狀況(圖片可點擊放大):

可看到近五年來，最高為每股2.2元，最低為每股1.0元，平均為每股1.67元，皆為現金股息。

但是這樣看會出現一個問題，就是無法比較，因為它是一個絕對金額，在不同的股價上，配發相同的股息，所代表的意義是不一樣的，故下方整理了各該年度的現金股息殖利率(圖片可點擊放大):

可看到，在近五年來，最高為3.85%，最低為1.86%，平均為3.03%。

這裡以除息日的前一交易日之收盤價為計算基礎，主要係因為就理論上而言，該基金會在除息日當天，下修當年度預計配發的股息金額，故以前一日的收盤價為基礎作計算。


免責聲明:本部落格所提供之資訊，為作者自行蒐集並撰寫完成，惟不保證其正確性，作者與元大寶來投信之間無任何利益上之往來，亦不作為任何投資上之建議，對此不負任何法律上之責任。

SPDR DB Intl Govt Inflation-Prot Bd ETF(WIP, 2014年版)

這支ETF是由道富環球投資(SPDR State Street Global Advisors)在2008年3月13日所發行，主要投資於除美國以外，各國政府所發行的抗通膨債券。

在美國晨星的分類當中，是屬於國際級債券(World Bond)，總開銷比率(Expense Ratio)為0.5%。

截至目前為止，基金的資產總值約為9.03億美金。

該ETF追蹤的指數是DB Gbl Gov ex-US Inf-Lkd Bond Cap TR USD，指數的追蹤方式為採樣(Sampling)，下表顯示該ETF與標的指數的持股狀況(來源：美國晨星網站):

截至2014年9月8日為止，基金所持有之前五大國家分別為英國(22.78%)、法國(17.9%)、德國(6.26%)、瑞典(6.26%)以及波蘭(6.25%)，其前十大持股約占基金淨資產的83.48%，在道富的網站中，可查詢到完整的持有列表，可點選這裡。

依據晨星網站，該基金所持有的標的皆為投資等級的債券，包括AAA等級(19.69%)、AA等級(46.32%)、A等級(15.5%)以及BBB等級(18.48%)，從中我們也可以得知，其採用的是國際信評機構標準普爾(S&P)的評等機制。

所持有的標的種類除了政府債券之外，也包括少部分的公司債，現金部位則涵蓋不同種類的貨幣幣別，可參考下表(圖片可點擊放大):

配息方面採月配息，歷年的配息狀況可參考下圖(來源：美國晨星網站):

可以看到，該ETF並未配發任何資本利得。

截至今年為止，估計已配發0.9092元，對照SPDR網站所提供的資料，應是2月至8月所配發的股息總額，但該網站資料顯示，有部分月份，該ETF並未進行配息的動作，這是此類抗通膨債券的特殊狀況，詳細原因可參考綠角所寫的這篇文章。

績效部分，由晨星網站可查詢到，投資人在期初投資10,000美元，截至現在的成長狀況，如下圖所示(圖片可點擊放大):

在圖的上方，顯示了六個比較基準，但一般而言，投資人僅須注意基金淨資產價值(NAV)與標的指數DB Gbl Gov ex-US Inf-Lkd Bond Cap TR USD (Price)即可，至於Price與NAV兩者之間的差異，是屬於折溢價的部分。

由圖中可看到，其實指數的追蹤狀況還算不錯，且依據資料顯示，該ETF自從成立以來，總開銷比率(Expense Ratio)就一直維持在0.5%。

免責聲明:本部落格所提供之資訊，為作者自行蒐集並撰寫完成，惟不保證其正確性，作者與SPDR State Street Global Advisors之間無任何利益上之往來，亦不作為任何投資上之建議，對此不負任何法律上之責任。

膽小存錢，不如勇敢賺錢讀後感2--二宅一生投資學

在這本書的另一個部份，作者特別針對房地產這項主題進行分享。

還記得她說，她很少買股票或基金，大部份都是以房地產作為投資的工具。

當中她提到一個概念，叫做"二宅一生投資學"。

什麼意思呢?

其實也可以看成是一生二宅的替換詞，也就是說，如果你想要靠房地產來投資，那麼妳應該同時擁有兩間以上的房子，一間供自住，另外一間供出租，等到有獲利空間的時候，再把它賣掉。

其實這個道理很簡單，以傳統台灣人的觀念來看，人一輩子打拼，努力辛苦的賺錢，無非就是希望，有一天能夠有能力買房子。

但是當你只擁有一間房子的時候，自然就沒有所謂利用它來投資獲利的空間，因為你無從選擇，房價的漲跌與你無關，你不會因為房價上漲，而有所獲利，也不會因為房價下跌，而遭受損失，你不可能把它賣掉，因為那是你們全家，安身立命的地方。

但是當你擁有不只一間房子的時候，你就能夠有所選擇，你可以選擇把上漲程度較大的房子賣掉，剩下的那間當自住，而後再把賣掉所得的現金，拿去換另一間房子，如此循環下去。

這麼做其實有兩個地方要注意，首先，並不見得每次買到的房子，都會賺錢，雖然賠錢的機率很低，但還是有可能會發生；再來，如此換來換去，所會發生的問題是，你們全家可能得時常搬家，如果以自住的角度來說，這並不是一個好的現象。

人們努力的一輩子，所想要的，就是一個安穩的感覺，一個家的感覺，但是當你為了投資獲利，而需要不斷的搬家，重新適應的同時，那種安穩的感覺，已經不存在了。

這很重要，是投資人必須詳加考慮的。

SPDR Barclays International Trs Bd ETF(BWX, 2014年版)概述

距離上次寫這支ETF的文章，已經將近三年了。

這支ETF是由道富環球投資(SPDR State Street Global Advisors)在2007年10月2日所發行，主要投資於除美國以外的國際投資級政府公債，以當地貨幣發行，且為固定利率。

在美國晨星的分類當中，是屬於國際級債券(World Bond)，總開銷比率(Expense Ratio)為0.5%，還記得三年前，該ETF的費用率就是0.5%，絲毫沒有變動。

截至目前為止，基金的資產總值約為24.3億美金，經過了三年的運作，基金的規模應有所成長，但費用率始終不變，可惜的是，當初並未列示基金規模的資料，無從比較其變化。

該ETF追蹤的指數是Barclays Global Trsy Ex US Capped TR USD，指數的追蹤方式為採樣(Sampling)，下表顯示該ETF與標的指數的持股狀況(來源：美國晨星網站):

截至2014年9月8日為止，基金所持有之前五大國家分別為日本(23.01%)、英國(7.51%)、義大利(6.65%)、法國(6.47%)以及德國(5.23%)，其前十大持股約占基金淨資產的71.93%，在道富的網站中，可查詢到完整的持有列表，可點選這裡。

前已提及，該基金所持有的是投資等級的政府債券，依據基金網站所提供的資料，截至2014年9月8日為止，共持有692檔政府公債，其持有高達99.98%投資等級的債券，詳細比率如下圖所示(圖片可點擊放大):

從中我們也可以得知，其採用的是國際信評機構穆迪(Moody's)的評等機制。

配息方面採月配息，歷年的配息狀況可參考下圖(來源：美國晨星網站):

可以看到，配息的來源除了債券的利息收入之外，罕見的在2013年，配發了長、短期的資本利得。

截至今年為止，估計已配發0.386元，對照SPDR網站所提供的資料，應是2月至8月所配發的股息總額。

績效部分，由晨星網站可查詢到，投資人在期初投資10,000美元，截至現在的成長狀況，如下圖所示(圖片可點擊放大):

在圖的上方，顯示了五個比較基準，但一般而言，投資人僅須注意基金淨資產價值(NAV)與標的指數Barclays Global Trsy Ex US Capped TR USD (Price)即可，至於Price與NAV兩者之間的差異，是屬於折溢價的部分。

由圖中可看出兩點，第一，指數的追蹤效果似乎並不是很好，有時差異高達一點多個百分比，主要的原因可能來自於較高額的費用率，但以晨星所提供的資料來看，BWX的0.5%似乎也較同類別的0.51要來的低。

第二，該基金的總費用率不但沒有調降，反而在2011年，調增了0.02%，這對投資人來說是不利的，幸好狀況只維持一年，在2012年就回復到原先的水準。


免責聲明:本部落格所提供之資訊，為作者自行蒐集並撰寫完成，惟不保證其正確性，作者與SPDR State Street Global Advisors之間無任何利益上之往來，亦不作為任何投資上之建議，對此不負任何法律上之責任。

Vanguard Total Bond Market ETF(BND, 2014年版)

這支ETF是由先鋒集團(Vanguard Group, Inc.)在2007年4月3日所發行，主要投資於美國境內所發行的公債、公司債、以美元計價的債券及到期日在一年以上之不動產證券化(MBS)與資產證券化(ABS)商品，在台灣的櫃買中心將兩者統稱為資產受益證券。

在美國晨星的分類當中，是屬於中期債券(Intermediate-Term Bond)，總開銷比率(Expense Ratio)為0.08%，較同類別的平均0.26%要低上許多，且依據晨星的資料顯示，該基金當初發行的時候，費用率為0.11%，之後逐年調降費用率，截至目前為止，累計調降了0.03%。

該ETF追蹤的指數是Barclays US Agg Float Adj TR USD，下表顯示該ETF與標的指數的持股狀況(來源：美國晨星網站):

由表中可以看到，該ETF持有將近96%的債券資產，其餘則為保留的現金及約當現金約4%。

這只是大類別，前已提及，在債券部份，持有類別相當廣泛，除了美國當地所發行的公債、公司債之外，還持有以美元計價的債券及不動產證券化與資產證券化商品，其組成如下圖所示(來源：美國晨星網站):

持有的債券當中，全部都是屬於投資等級，也就是說違約率相對較低，採用的是標準普爾(S&P)的信評機制，其中屬最高等級的AAA就佔了將近七成左右，整體的票面利率約在0-6%之間，高達九成。 

主要持有美國當地的債券，佔其淨資產的90%，截至目前為止，基金的資產總值約為213.6億美金。

配息方面採月配息，歷年的配息狀況可參考下圖(來源：美國晨星網站):

可以看到，配息的來源除了債券的利息收入之外，也包括了長、短期的資本利得，另外從表中我們可以發現，總配息(包括利息收入與資本利得)有一年比一年低的趨勢，但對於將配息再投資的長期投資人而言，是沒有影響的，加上Firstrade所提供的配息再投入計劃，不會有任何額外的費用產生。

績效部分，由晨星網站查詢到的資料如下圖所示(圖片可點擊放大):

由表中可以看到，該基金每年均落後標的指數，但差距並不大，以下整理了2010-2013年間，基金與標的指數報酬間的差異。

由表中可得知，除了2010年在扣除費用後，是略高於指數外，其餘年度均落後指數約0.1%-0.2%之間，不過奇怪的是，在這四年當中，2010年的總開銷比率(Expense Ratio)反而是最高的。

免責聲明:本部落格所提供之資訊，為作者自行蒐集並撰寫完成，惟不保證其正確性，作者與Vanguard之間無任何利益上之往來，亦不作為任何投資上之建議，對此不負任何法律上之責任。

Vanguard Total International Stock ETF(VXUS, 2014年版)概述

這支ETF是由先鋒集團(Vanguard Group, Inc.)在2011年1月26日所發行，主要投資於除美國以外的全球股票市場，包括已開發國家與新興市場，在美國晨星的分類當中，是屬於國外大型混合股(Foreign Large Blend)，總開銷比率(Expense Ratio)為0.14%。

截至目前為止，基金的資產總值約為32.8億美金。

該ETF原先追蹤的指數是MSCI ACWI Ex USA NR USD，在2012年10月更換了旗下數檔基金的追蹤指數(Benchmark)，現為追蹤FTSE Global All Cap ex US (USA) NR USD，下表顯示該ETF與標的指數的持股狀況，分別列示前後Benchmark以供比較(來源：美國晨星網站):

由表中可以發現，更換後的FTSE指數較更換前的MSCI指數持有更多的非美國市場股票(Non US Stock)，差異為0.27%，除此之外，整體而言是差不多的。

截至2014年7月31日為止，前五大持股分別為Royal Dutch Shell plc、Nestle SA、HSBC Holdings plc、Roche Holding AG以及Novartis AG，前十大持股占基金淨資產的8.5%。

配息方面採季配息，歷年的配息狀況可參考下圖(來源：美國晨星網站):

可以看到，配息的來源皆為投資收入，並無配發任何的資本利得。

截至今年為止，估計已配發0.971元，對照Vanguard網站所提供的資料，應是由3月底所發放的0.367元及6月底的0.304元兩者所組成，此處晨星所提供的是年度彙總情形，若想要知道每季所配發的金額，可上Vandguard網站查詢。

績效部分，由晨星網站可查詢到，投資人在期初投資10,000美元，截至現在的成長狀況，如下圖所示(圖片可點擊放大):

在圖的上方，顯示了五個比較基準，但一般而言，投資人僅須注意基金淨資產價值(NAV)與標的指數FTSE Global All Cap ex US (USA) NR USD (Price)即可，至於Price與NAV兩者之間的差異，是屬於折溢價的部分。

由圖中可得知，指數追蹤的效果還在一定水準以上，有時高於指數，有時低於指數，投資指數化投資工具，只要本身的追蹤誤差(Tracking Error)小，整體而言投資人就能夠得到相對應的指數報酬。

另外一個有趣的地方在於，自2011年成立以來，已經連兩年度調降其總開銷比率(Expense Ratio)，從0.18到0.14%，相差0.04%，別小看這小小的0.04%，長期下來對投資人的績效還是有一定的影響力的，我想這跟更換授權指數與基金資產規模的成長都有關係。

費用率的降低，代表著什麼?

代表這些國外的資產管理業者，是真正的站在客戶的立場，想盡辦法為客戶的權利作把關，同時兼顧指數的追蹤，反觀國內的金融機構，有曾經因為資產規模的成長，而相對應地調降費用嗎?

免責聲明:本部落格所提供之資訊，為作者自行蒐集並撰寫完成，惟不保證其正確性，作者與Vanguard之間無任何利益上之往來，亦不作為任何投資上之建議，對此不負任何法律上之責任。

膽小存錢，不如勇敢賺錢讀後感1--不一樣的理財思維

這本書的作者是陳斐娟，曾經擔任過電視台主播，現在則是財經節目的主持人，而這是她的第一本作品。

雖然本身主持財經節目，但是在書裡面，絲毫沒有使用任何艱澀難懂的財經詞彙，她的文字就像在述說一個一個的小故事一樣，藉由這些故事帶出她想要強調的觀點。

在書裡面，她提出了蠻多不一樣的觀點與思維，以下舉出大可較有印象的與大家分享。

譬如她提到一個無痛儲蓄法，整體的概念是說，當消費的時候，一般正常的邏輯應該會先使用小鈔或是零錢，不夠的部分再以大鈔支付。

但她卻持相反的做法，如此做的好處是，可以讓手邊的零錢變多，再加上一般消費者會將零錢視為負擔，故在無形當中，就可以存下較多的零錢，同時也可以有效地控制花錢的慾望。

譬如她提到，她沒有使用信用卡的習慣，有的話充其量只是晶片金融卡，簡單的來說就是現金卡，帳戶裡面有現金才可以刷用，這點倒是跟大可一樣。

對她而言，信用卡只是方便，但講白一點'，就是預支未來的消費，當然有些人會說，只是晚一個月付錢而已，有差嗎?

這並沒有對錯的問題，只是觀念不同罷了，方便? 難道現金卡就不方便嗎?

譬如她提到保險這項金融商品，她說保險不是越多越好，而是買到的保險有沒有符合需求與缺口，才是保戶真正應該重視的地方，真正應該花心力去瞭解的地方。

在終身險與定期險之間，她選擇了定期險，她認為沒有必要也沒有任何理由，去買一個高保費低保障的商品，說穿了就是機會成本的問題。

以住院醫療險來說，她提到，經統計顯示，台灣六十五歲以上的老人，過去十年每年平均住院天數不到五天。

這代表什麼? 代表保戶花了那麼多錢，所得到的回饋將遠不如付出，若將其換成相同保障的定期險，然後將多餘的錢拿去投資，是否能創造出更多的價值? 這是第一個機會成本。

再來，常見的住院醫療，假設一天理賠三千元好了，代表什麼? 代表你今天住院，保險公司理賠你三千元，你十年後住院，保險公司也理賠你三千元，同樣是三千元，但是因為貨幣有時間價值，十年後的三千元，也許只等同於今天的一千元，也就是所謂的通貨膨脹，這是第二個機會成本。

最後，她對於仿間標榜保險與儲蓄或投資混合的商品感到不解，譬如所謂的儲蓄險或是投資型保單，她認為為什麼要把性質不同的東西搞在一起，這樣的組合並不會比較好。

我也曾經提過，保險與儲蓄或投資應該分開，因為這些商品之間，本來性質就完全不同，不可能魚與熊掌兼得，一定會犧牲掉某部分的利益，以儲蓄險為例，保戶獲得的，只是比定存高一點點的報酬，但犧牲掉的，卻是對你來說，更重要的保障。


待續...

Vanguard Total Stock Market ETF(VTI, 2014年版)概述

距離上次寫這支ETF的文章，已經將近三年半了。

在這中間，VTI一直是我用來配置美股部位所選擇的指數化投資工具。

這支ETF是由先鋒集團(Vanguard Group, Inc.)在2001年5月24日所發行，主要投資於全美國股票市場，在美國晨星的分類當中，是屬於大型混合股(Large Blend)，總開銷比率(Expense Ratio)為0.05%，比起上次撰寫時的0.07%，降低了0.02%。

很顯然地，隨著基金資產規模的增加，所帶給投資人的立即效應則是費用率的降低，這是一個好現象，截至目前為止，基金的資產總值約為467.4億美金。

該ETF追蹤的指數是CRSP US Total Market TR USD，跟三年前的不一樣，主要係因為Vanguard在2012年10月更換了旗下數檔基金的追蹤指數(Benchmark)，以VTI為例，追蹤指數由MSCI換成CRSP，指數的追蹤方式為採樣(Sampling)，下表顯示該ETF與標的指數的持股狀況(來源：美國晨星網站):

由表中可以發現，其實兩者間的持股狀況，幾乎是相同的。

截至2014年7月31日為止，前五大持股分別為Apple Inc.、Exxon Mobil Corp.、Google Inc.、Microsoft Corp.以及Johnson & Johnson，前十大持股占基金淨資產的14.8%。

配息方面採季配息，歷年的配息狀況可參考下圖(來源：美國晨星網站):

可以看到，配息的來源皆為投資收入，並無配發任何的資本利得。

截至今年為止，估計已配發0.843元，對照Vanguard網站所提供的資料，應是由3月底所發放的0.423元及6月底的0.42元兩者所組成。

績效部分，由晨星網站可查詢到，投資人在期初投資10,000美元，截至現在的成長狀況，如下圖所示(圖片可點擊放大):

在圖的上方，顯示了五個比較基準，但一般而言，投資人僅須注意基金淨資產價值(NAV)與標的指數CRSP US Total Market TR USD (Price)即可，至於Price與NAV兩者之間的差異，是屬於折溢價的部分。

由圖中可得知，指數追蹤的效果還在一定水準以上，投資指數化投資工具，只要本身的追蹤誤差(Tracking Error)小，整體而言投資人就能夠得到相對應的指數報酬。


免責聲明:本部落格所提供之資訊，為作者自行蒐集並撰寫完成，惟不保證其正確性，作者與Vanguard之間無任何利益上之往來，亦不作為任何投資上之建議，對此不負任何法律上之責任。

怪老子教你理專不想告訴你的穩穩賺投資法讀後感

這本書的作者是怪老子先生，一個在40歲才開始學習投資理財的電子工程師，卻能夠用淺顯易懂的文字，帶給讀者最真實的閱讀感受。

之前曾經分享過他的著作第一次領薪水就該懂的理財方法，目前則專職寫作，他的部落格網址在這，裡面有許多實用的文章，有興趣的朋友可自行點選閱讀。

也許是因為理工出身，所寫出來的思維，與一般商科出身的不太一樣，這樣的衝突也讓讀者在閱讀其文章或書籍時，有不同以往的感受。

整本書的主軸架構圍繞著全球投資與長期持有兩大部分。

作者認為，持有適當的股債組合，以投資全球的角度參與市場，加上長期持有，才是最簡單的投資之道。

持有適當的股債組合，簡單的來說，就是資產配置的觀念，這意味著投資人應依照風險承受度的不同，來選擇不同的持有比率，譬如年紀較輕，可承受程度較高的投資人，股票所佔的比率就應該比較高，相對地，所帶來的預期報酬也會相對地提高。

以投資全球的角度來參與市場，代表投資人不應該將資金重壓在單一產業或區域，而應該運用適當的投資工具，將風險分散到全球，透過這種方式，來獲得整個市場的報酬。

長期持有，代表投資人不應該以短期進出、賺取價差為目的，而應該長期持有，透過複利的加持，讓資金有最充分的成長空間。

與其說這是一本理財書籍，還不如說是一本投資工具書，可能會更加適切。

書裡面談到很多實用的投資概念與知識，例如最常聽到的單利與複利、如何計算不同情況下的投資報酬率以及透過實際的投資產品，教導投資人如何透過網站(譬如美國晨星與MSCI)，查詢相關資訊等等，有太多太多值得一一深入研究的主題。

這些看似簡單的操作與邏輯，對投資人來說卻有很深層的意義，就跟古時候練武功要蹲馬歩一樣，投資也不例外，基礎打得越穩，就越不容易被外來聲音所影響或矇騙，也能夠更清楚自己的投資之路，該怎麼走下去。

關於網路上流傳之強制責任險減費一事

不知道大家最近有沒有看過一篇在網路上轉載的訊息，標題為"你知道投保汽機車強制責任險一年沒出事有什麼好處?!"，相關連結在此。

內容大概是說，符合一定條件之投保對象，可以享有法定的減費優惠，但部分保險公司並未提供該等優惠，致損及保戶之權利。

在保險法及強制汽車責任保險法裡面，皆有明文規定，主管機關為行政院金融監督管理委員會(簡稱金管會)。為此，金管會在9月3日發布了一篇新聞稿澄清，完整新聞稿連結在此。

內容提及，所謂的減費優惠，僅限於汽車部分，並不包括機車，因新聞稿裡面，已經有很詳細的說明，在不同的狀況之下，保戶所享有的優惠措施，故在此就不多加贅述。

從這個事件中，我們可以思考一下，為什麼金管會會特地出一篇新聞稿來澄清，一定是有許多保戶因為看到這篇訊息，於是打電話去保險公司詢問，為何沒有主動告知此等優惠，導致保戶溢繳保費，損及權利。

其實從這個事件當中，我們可以看出一些端倪。

首先，在連結當中，僅是以文字敘述，並沒有援引相關的法律條文或是官方所出具的新聞稿，從這個角度來看，這篇文章是完全沒有公信力的。

一篇完全沒有公信力的文章，卻能夠讓主管機關發布新聞稿澄清，我相信類似的個案並不在少數，很多問題，都是因為資訊不對稱而產生的。

套用在投資上面，如果今天你也是聽從專家的建議進行投資，那麼我想問題應該會更大。

不知道從什麼時候開始，理財專員四個字，已經快要與獲利保證劃上等號。

沒錯，他們所擁有的資訊，會比一般民眾要多，但是這並不代表什麼，他們也是受僱者，站在他們的角度上，幫客戶獲利固然重要，但幫公司賺錢才是真正的目的。

如果他們真心為你好，就不會頻繁的叫你轉換持股，費用率與週轉率越高，對績效越不利這件事，也許他們知道，也許不知道，但可以確定的是，他們的獲利會隨這兩項因素而成正比例的成長。

新興市場交易正熱絡的時候，他們叫你轉換，理由是這些國家的發展潛力較佳；自然資源上漲的時候，他們叫你轉換，理由是資源就這麼多，價格一定會上漲。

也許每個賭徒都有他們的藉口，當他們叫你買進的時候，可以找到一百個甚至一千個理由說服你(同時也說服他們自己)接受他們的建議，反之亦然。

當投資人因為聽從這些專家建議而蒙受虧損的時候，到底是誰的錯?

理專嗎? 也許是吧，因為他們害你賠錢了。

但是投資人更應該思考的是，自己是否有做足功課，還是只是人云亦云的盲目投資呢?

先別急著吃棉花糖讀後感

這本書印象中是在幾年前買進來的，當時還是學生，看了之後其實沒有太多的感覺，幾年後的今天，我再度拿起這本書，而我，已經是一個有兩年工作經驗的社會新鮮人了。

著名的棉花糖實驗，相信大家一定都耳熟能詳，內容其實主要講的就是，"延遲享樂"。

其實這個跟投資理財的概念很像，當你每個月預留工作所得的一定比例，投入市場進行投資，目的無非就是希望，今天省下了這筆錢，能在未來發揮更大的效用，且帶來更大的滿足感，這就是標準延遲享樂的例子。

建立在這個架構之下，長期投資必然是前提， 如果今天，你只打算在短期內透過市場獲取利益，那麼代表的不是延遲享樂，而是想要立即的回饋，也就是書裡面所提到的，速食主義。

每個人都想要在短期之內，享受成果，但是天下沒有白吃的午餐，沒有付出過努力，哪來的回饋，也許你今天因為條件比別人好，起跑點在別人前面，但是這並不代表，你可以較快到達終點。

我大學一開始讀的是理科，後來轉考商科，如果你問我，對於這樣的改變，我有沒有曾經後悔過。

我會說，曾經有那麼一段時間，我很徬徨，因為我觀察到，再繼續下去，發展性真的有限，我必須想辦法，讓自己跳脫出來。

現在，我很清楚自己在做什麼，也擬定了未來的目標，雖然礙於現實因素，這個目標可能永遠沒有實現的一天，但是人最怕的就是失去努力的目標，當這天來臨的時候，你將不知道為何而戰，為何而活。

"說出來會被嘲笑的夢想，才有實踐的價值。"

書裡面提到一個概念，也迫使我開始思考，它說，好好想想自己未來的目標是什麼，為了這個目標，你有辦法做些什麼，來達成它。

這是本很薄的書，大約1-2個小時就可以翻完，但每看完一遍，就會有不一樣的啟發。

[ 稅務 ] 談柯文哲醫師涉及贈與或借貸之爭議

前一陣子的新聞，報導著台北市長參選人柯文哲醫師，被立法委員蔡正元質疑名下之不動產，有逃漏贈與稅的問題，故本篇文章單就問題點進行分析，無涉及任何立場。

首先，先簡述一下個案事實，茲擷取網路資訊如下:

蔡正元檢舉柯文哲逃漏稅　柯爸：是借貸，沒贈與問題--2014/8/18 三立新聞 柯文哲自爆自己雙薪家庭買不起台北的房子，現在住的信義路房子還是先跟爸爸借1,000萬，到現在都尚未還清，引發連勝文的競選總幹事蔡正元質疑，這樣已經構成「贈與」，柯文哲恐怕有逃漏稅之嫌，向國稅局舉發柯文哲逃漏稅，不過柯文哲的父親也證實，柯文哲連2年都有匯利息給他，沒有贈與問題！ 蔡正元：「那1,000萬元在稅法的認定上應該是屬於贈與，而不是所謂的借貸，正式的來檢舉柯文哲先生有涉嫌逃漏稅贈與稅的事宜。」 律師：「提供一些比方借款的單據，或因問借款的原因而衍生相關的文件指本可以確認說，柯文哲先生與父母親是單純的借貸關係的話，就無從認定他是贈與。」

簡單的來說，當初柯文哲醫師購買房子的時候，先向父親借錢來當頭期款，加上在媒體上談話時，說出沒有打算償還此筆借款的話語，遂引發質疑，到底有沒有贈與問題存在。

在新聞稿裡面，柯醫師針對立委所提出的質疑，也反駁說，針對這筆借款，每年都有支付利息給父親，不算是贈與，應該算是借貸，所以沒有漏稅問題。

以下茲就兩種情形進行討論，至於在個案裡面，到底是贈與還是借貸，在所不問。

(一) 視為贈與--

假設國稅局認定是贈與關係，就涉及以下幾個問題。

首先，在遺產及贈與稅法裡面，有幾條規定，茲列舉如下表:

涉及問題	個案事實	法條援引(遺贈法)
視同贈與	以本例而言，就是新台幣1,000萬元	第五條第一項第三款
納稅義務人、免稅額及稅率	以本例而言，就是柯爸爸、220萬元及10%	第七條、第二十二條及第十九條
申報期限	以本例而言，因已超過免稅額度，故應在行為發生後三十日內要申報	第二十四條
未申報之處罰	依規定，應補稅外加二倍以下罰鍰	第四十四條

那麼在什麼情形下，可以免除贈與的問題呢?

如果今天是透過附有負擔的贈與，也許就可以避掉此問題。依規定，贈與是以贈與時的時價為準，標的物為不動產時，土地以公告土地現值或評定標準價格為準；房屋以評定標準價格為準。

也就是說，如果今天換個方式，是由柯爸爸透過贈與的方式，將房產贈與給柯醫師，同時附有負擔，以本例而言，就是房屋的貸款，只要負擔部分大於贈與價值的話，相扣之後等於沒有任何贈與，房產一樣是柯醫師的，後續貸款一樣是由柯醫師支付，但不一樣的是，贈與的爭議消失了。

相關規定在遺產及贈與稅法第二十一條，如下:

"贈與附有負擔者，由受贈人負擔部分應自贈與額中扣除。"

結論:

一般而言，醫師算是相對來說收入較高的一群人，所以即使是信義路的房子，通常不會引起國稅局的注意，但如果今天，一位每年申報5%最低所得稅率的人，突然間擁有一間信義路的房產，也許就足以引起國稅局的行動了。

(二) 視為借貸--

假設國稅局認定此筆借款非贈與性質而是借貸關係的話，會涉及到的問題是，這筆利息，到底有沒有申報在柯爸爸的年度所得裡面。

在國稅局的新聞稿裡面，指出曾經查獲納稅義務人因漏報私人間借貸之利息所得，而被補稅及加計罰鍰，茲擷取相關資訊如下:

私人借貸收取利息，須申報個人綜所稅 私下借錢給別人，又收取利息，雖然沒有扣繳憑單，但還是得在個人綜所稅中誠實申報，否則就是逃漏稅，除了要補稅之外，還要加罰所漏稅額2倍以下罰鍰。國稅局表示，有時是因納稅義務人不知情，但有時卻是以為國稅局查不到私人借貸賺取利息的證據。 南區國稅局指出，日前查核個人大額現金存提時，發現有納稅義務人的存款帳戶，有鉅額異常資金移轉，經過深入追查，發現陸續將自有資金轉到其他人的帳戶裡，金額高達5,700萬，經過詢問，納稅義務人坦承是借給別人的錢，並且還收取了高額利息共500萬。 不過，這500萬的利息收入，並沒有在綜所稅中誠實申報利息所得，因此國稅局除了按照實際收取期間，分別歸課這名納稅義務人95年及96年度綜所稅之外，並裁處了0.5倍的罰鍰。國稅局透露，這名納稅義務人適用稅率是40％，所以漏報所得的代價頗高。 南區國稅局表示，個人間因為借貸所給付的利息，依稅法是不必辦理扣繳手續，所以民眾往往誤以為稅捐稽徵機關沒有扣繳憑單可以勾稽，就不會被查獲，因此並未把私人間借貸所賺取的利息，併入綜所稅申報，而事實上，有扣繳憑單只是比較好查而已，稽徵機關還是有其他的管道可以查核，通常是在「個案查個案」時另外查獲。 除了漏報借貸利息收入會被查到之外，國稅局還發現，民眾還會短漏報取自個人的租金收入、執行業務收入，以及獨資資本主或合夥組織合夥人的營利所得等不需辦理扣繳的所得。

依本例而言，柯醫師已經明確指出，所給付之資金係屬利息性質，所以正確的來說，柯爸爸應該將這筆利息收入併入年度所得當中課稅，加上這是屬於私人間借貸所產生之利息，並非取自金融機構，故沒有每年27萬元扣除額的適用，應該全數屬於應稅所得。

那麼在什麼情形下，可以免除利息收入應申報的問題呢?

如果今天柯醫師與柯爸爸兩人，在借貸行為發生時，事先約定先清償本金，後抵充利息的話，原則上就沒有利息收入的問題。

相關規定在民法第三百二十三條，如下:

"清償人所提出之給付，應先抵充費用，次充利息，次充原本。"

結論:

就私人間借貸而言，其實在我們身邊常常發生，而且說實在話，難道民眾都有申報嗎?在新聞稿裡面，之所以會被查獲，主要的原因是金額過於龐大且頻繁，而且就像內容所及，通常是在個案查個案的時候，才有可能被查獲。

舉一個最簡單的例子，在外面租房子，難道房東都有誠實申報租金所得嗎?通常都是透過房客將租金列為所得稅的扣除項目，再勾稽到房東身上，才會有這個問題產生。

免責聲明:本部落格所提供之資訊，為作者自行蒐集並撰寫完成，內容涉及主觀判斷與分析，惟不保證其正確性，亦不作為任何稅務之指引，對此不負任何法律上之責任。