Vanguard Total International Stock ETF(VXUS, 2014年版)概述

這支ETF是由先鋒集團(Vanguard Group, Inc.)在2011年1月26日所發行，主要投資於除美國以外的全球股票市場，包括已開發國家與新興市場，在美國晨星的分類當中，是屬於國外大型混合股(Foreign Large Blend)，總開銷比率(Expense Ratio)為0.14%。

截至目前為止，基金的資產總值約為32.8億美金。

該ETF原先追蹤的指數是MSCI ACWI Ex USA NR USD，在2012年10月更換了旗下數檔基金的追蹤指數(Benchmark)，現為追蹤FTSE Global All Cap ex US (USA) NR USD，下表顯示該ETF與標的指數的持股狀況，分別列示前後Benchmark以供比較(來源：美國晨星網站):

由表中可以發現，更換後的FTSE指數較更換前的MSCI指數持有更多的非美國市場股票(Non US Stock)，差異為0.27%，除此之外，整體而言是差不多的。

截至2014年7月31日為止，前五大持股分別為Royal Dutch Shell plc、Nestle SA、HSBC Holdings plc、Roche Holding AG以及Novartis AG，前十大持股占基金淨資產的8.5%。

配息方面採季配息，歷年的配息狀況可參考下圖(來源：美國晨星網站):

可以看到，配息的來源皆為投資收入，並無配發任何的資本利得。

截至今年為止，估計已配發0.971元，對照Vanguard網站所提供的資料，應是由3月底所發放的0.367元及6月底的0.304元兩者所組成，此處晨星所提供的是年度彙總情形，若想要知道每季所配發的金額，可上Vandguard網站查詢。

績效部分，由晨星網站可查詢到，投資人在期初投資10,000美元，截至現在的成長狀況，如下圖所示(圖片可點擊放大):

在圖的上方，顯示了五個比較基準，但一般而言，投資人僅須注意基金淨資產價值(NAV)與標的指數FTSE Global All Cap ex US (USA) NR USD (Price)即可，至於Price與NAV兩者之間的差異，是屬於折溢價的部分。

由圖中可得知，指數追蹤的效果還在一定水準以上，有時高於指數，有時低於指數，投資指數化投資工具，只要本身的追蹤誤差(Tracking Error)小，整體而言投資人就能夠得到相對應的指數報酬。

另外一個有趣的地方在於，自2011年成立以來，已經連兩年度調降其總開銷比率(Expense Ratio)，從0.18到0.14%，相差0.04%，別小看這小小的0.04%，長期下來對投資人的績效還是有一定的影響力的，我想這跟更換授權指數與基金資產規模的成長都有關係。

費用率的降低，代表著什麼?

代表這些國外的資產管理業者，是真正的站在客戶的立場，想盡辦法為客戶的權利作把關，同時兼顧指數的追蹤，反觀國內的金融機構，有曾經因為資產規模的成長，而相對應地調降費用嗎?

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