寶來台灣高股息基金(0056)－2011年版

這支基金是由寶來投信在民國96年12月13日所發行(現已改名為元大投信)，追蹤台灣高股息指數，追蹤方式為複製。

該指數是由台灣證券交易所與英國富時國際有限公司所共同編製的，指數成分股是由台灣五十及台灣中型100中的150支指數成分股中，篩選出未來現金股利殖利率最高的30檔個股，當作指數成分股。

保管銀行為國泰世華商業銀行，台股代號0056，其歷任經理人如下 : 

這邊值得注意的是，她同時擔任多檔寶來旗下商品的基金經理人，包括寶來台灣卓越五十基金、寶來台灣ETF傘型之金融基金及寶來櫃買ETF傘型之富盈債券基金。

對此，寶來投信為了維持投資決策時的獨立性及維護投資人之權益，也訂出了相關的因應措施，例如該基金經理人不得對同一支股票，有同時或同一日作相反投資決定的原則。

接下來我們來看看它的費用結構，下圖列出的是去年整年度，也就是2011年的總開銷比例，我們可以看到是0.83%，當中包括經理費0.4%及保管費0.04%，至於其它費用方面，則有指數授權費、上市費用、召開受益人會議費用等等。

相關的指數成份股，可參考台灣證券交易所的資料，這邊列出截至民國101年1月18日為止的前五大持股及其比重，分別是遠雄建設(4.86%)、光寶科技(4.81%)、聯電(4.57%)、興富發(4.33%)及華固(4.25%)。

對於指數的篩選部分，有分為定期審核及非定期審核，跟台灣五十及中型100比較不一樣的是，它是半年度才審核一次，基準日為2月及8月的最後一個交易日，並且為了避免指數成份股產生大量的變動，其調整數目以五支為限。

另外由於其指數成份股是由台灣五十指數及中型100指數的150支成份股中所挑選出來的，故只要該成份股從台灣五十指數或中型100指數中刪除，亦同時自高股息指數中刪除。

最後列出該基金的報酬，基金部分為未加計股息的報酬，故比較對象同樣是未加計股息的台灣高股息指數 : 

報酬率	2007	2008	2009	2010	2011Q3
高股息ETF	4.10	-48.10	71.44	19.01	-13.43
高股息指數	4.13	-53.13	77.47	12.56	-18.71

這邊我比較好奇的是2008年及2010年，在這兩個年度中，基金的報酬竟然能夠勝過指數五到六個百分點之多，到底是指數追蹤不佳，還是有其它的原因所導致，是一個值得討論的問題。

在收益分配方面，該基金在98年配發2元的現金股利，而在去年也配發2.2元的現金股利。

對於指數的編製，寶來台灣五十跟中型100都是以市值的比重來作為配置，但是台灣高股息則是比較偏重於人為的方式來篩選，相較之下就可能產生錯誤的判斷。

另外，高殖利率並不代表該股票就是比較好的，一個指數型商品，最重要的就是追蹤的效果，如果不佳，那麼就違背了指數型商品的真意。

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