2012年8月21日 星期二

投資對我的意義

最近看到一篇關於存股的文章,是由黃柏仁先生所寫的,他也是一位我蠻喜歡的部落格主,在我的首頁中也有他部落格的連結,叫做上班族投資理財,有興趣的朋友可以參考看看。

這篇文章的內容主要是談到關於存股的概念,比較特別的是,作者曾經在華爾街工作過,曾經嘗試過主動選股,但是後來發現主動投資的績效往往無法持續,在這當中可能會獲利,也可能造成損失,長期下來的績效不見得會比買進持有良好,所以後來,他選擇了買進0050並且長期持有。

其實這也是我目前在執行的動作,雖然金額沒有很大,但是我也是以0050為主要的標的,每月以零股買進,配合手續費低廉的鑫豐證券,讓我能夠一步一步的累積我的資產。

接下來來談一下投資好了,大家常常在討論投資投資,好像已經成為一種全民的運動,但是大家口中的投資,到底代表的是什麼呢?是買進自己認為體質良好的公司股票,並且長期持有它來享受企業盈餘的分派嗎?還是期望能在短期裡面獲得鉅額的資本利得,並且炫耀自己很有投資的眼光呢?我想應該是後者居多吧。

對我來說,投資就是選擇一檔我認為值得買進的股票,並且持有它,這句話很短,但是很多人做不到,因為人性本來就是貪婪的,人們試圖想要從買進賣出之間獲得投資的利益,但是長期下來的結果,往往並不理想。

再來,我不喜歡花太多的時間在看盤上,因為那種感覺會有壓力,彷彿指數一跳動,心也跟著跳動,投資不需要那麼累,也不需要那麼卑微。

最重要的一點還是我接觸到的,是指數化投資,而我也認同這個投資方法,所以對我來說,短期內買進賣出並沒有太大的意義,我也不會羨慕,我該做的,就是買進持有,沒有別的。

相較於短期內賺了幾趴幾趴的報酬率,我更在乎的是,若干年後,我一年可以領多少股利。
                   

2012年8月18日 星期六

曾經夢想的工作--金融業

一直以來,我對金融業都有著一股憧憬,心裡總是想著,如果我能夠進入金融業工作,那何嘗不是一件值得驕傲的事呢?


美國華爾街(Wall Street),是世界的金融重鎮,相信有在接觸金融相關或是投資理財的朋友們,都會對這一條街感到好奇,據說這條街只有幾百公尺長而已,小小的一條街,卻足以撼動全世界的經濟。

進入金融業這個夢想,一直到我大學的時候,還是沒有消失,剛好那時候開始接觸了投資理財,也藉著空堂的時候,去修了蠻多財金系的課程,例如衍生性金融商品、金融實務等等,但是隨著我對這一塊領域瞭解的越深,我卻覺得這個夢想離我越來越遠,為什麼?很簡單,因為我不會說謊。

如果今天我進了銀行,而那間銀行最近又剛好推出一檔新基金,但是費用率很高,連我自己都不會買的那種,我想在這種情況下,我應該很快就會被解雇吧,因為我不可能推薦一檔連我自己都不會買的基金,很簡單的一個原則,"因為連我自己都說服不了我自己"。

如果今天我進了保險公司,主管跟我說最近公司推出了新的產品,佣金很高,但是經過我瞭解之後,認為沒有推銷的價值,我可能又會被解雇吧。

不是說金融業不好,只是在這當中,存在著一個很嚴重的問題,就是利益衝突。公司要賺錢,同時也要幫客戶賺錢,這是一個很矛盾的情況,而客戶的利益就是在這種矛盾下被犧牲的。

當然上面講的只是我假想的狀況,如果今天,銀行的主管允許我向客戶推薦指數型商品,那種費用低、週轉率低,績效緊跟著大盤的投資商品的話,我一定會很開心。一來銀行有手續費收入,而我有佣金收入,二來客戶又拿到他們應該有的報酬,這樣不是很好嗎?但是這種狀況真的存在在現實生活當中嗎?

如果今天,保險公司的主管允許我向客戶推薦低保費高保障的商品,一方面我能夠說服我自己,連我自己都能夠認同的商品,沒有理由不推薦給客戶,不是嗎?另一方面保險公司有保費收入,而我有佣金收入,這樣不是很好嗎?但是在現實生活當中真的是被允許的嗎?

有時候不是你不想要這麼做,而是不被允許這麼做。
      

2012年8月11日 星期六

何謂內部報酬率(What's the IRR)

在企業裡面,管理階層常常需要評估一件投資方案是否值得進行,同樣地,投資人在進行投資之前,一定也會比較各種不同方案的報酬水準,是否符合自身的要求。

在這樣的情況下,如何計算一個投資方案的報酬率,就會是一個很重要的議題,以下為各位介紹一個常用的衡量指標,叫做內部報酬率,它的概念及一些簡單的運用,相信對投資人來說,會有相當程度的幫助。

首先,先來釐清什麼是內部報酬率,其實它的概念很簡單,內部報酬率又稱為調整時間後的報酬率,也就是說,它考慮了貨幣的時間價值以及整個投資期間的現金流量,它所代表的,就是這個投資方案的報酬率。

例如我舉一個很簡單的例子,假設投資人在每年期初投入100元的現金,共投入五年,在第五年底可拿回550元,請問這樣的投資報酬率是多少?

對於這個問題,一般人直覺想到的就是直接以投入收回數計算,譬如在這個例子當中,投資人總共投入500元的現金,最後拿回550元,那麼累積報酬率就是10%,平均年報酬率就是2%,但是這只是一個很粗略的估計,如果想要得到比較正確的答案,應該要把貨幣的時間價值考慮進去,這個時候就必須用到內部報酬率的概念。

內部報酬率的計算方式很簡單,就是把所有的現金流量折成現值,讓現值的合計數等於0,這個時候的折現率,就是所謂的內部報酬率,也就是這個投資方案的報酬率,譬如上面這個例子,我們可以用以下這張圖來表示現金流量的情形:

在這張圖當中,負號代表現金流出,正號代表現金流入,所以如果要計算內部報酬率,只要把這些數字折成現值,讓現值的合計數等於0,此時的折現率就是它的內部報酬率。

一般而言,對於比較不熟悉現值概念的朋友們,建議直接以Excel的IRR函數計算即可,這個函數相當的好用,舉凡任何牽涉到現金流量的投資方案,都可以使用它,來計算投資方案的報酬率。


首先,投資人必須把投資方案當中的現金流量抓出來,並且列示出它的時點及方向,然後表達在Excel當中,接下來只要透過內建的IRR函數,就能夠算出內部報酬率,可以看到大約是3.19%左右,跟粗略估算的2%之間其實差距還蠻大的。

在平常的時候,你可能會常常聽到身邊的朋友或是親人跟你說,現在有一個投資方案,每個月繳多少錢,幾年後可以拿回多少錢之類的話,如果今天你學會了IRR的計算,那麼你就可以自己評估這個方案的可行性,只要掌握住幾個邏輯與重點,就可以讓你避開許多的投資陷阱,重點是它並不難理解,但是卻非常好用。