總開銷比例對績效的影響

在部落格中我曾經提過，基金的內扣費用，往往是決定投資績效的重要因素，而這篇文章主要是舉例說明在不同的內扣費用下，長期下來會對投資績效產生多大的影響。

首先我們先假設好狀況，市面上有A、B兩支基金，內扣費用分別為2%跟1%，在此假設內扣費用皆於年底扣除，年化報酬率為8%，持有期間10年，不考慮任何配息或贖回等情況，以最簡單的情況來計算。

下表列出各年底兩支基金的資產規模狀況，假設期初淨值為100，(以下計算至小數點第二位四捨五入) : 

年度	A基金	B基金
0	100	100
1	105.84	106.92
2	112.02	114.32
3	118.56	122.23
4	125.48	130.69
5	132.81	139.73
6	140.57	149.40
7	148.78	159.74
8	157.47	170.79
9	166.67	182.61
10	176.40	195.25
累積報酬率	76.4%	95.25%

從表中我們可以看到，在內扣費用僅僅相差1%的情況下，在經過10年之後，竟然使得累積報酬率相差將近20%，而且這個差距將會隨著時間的經過，越來越明顯。

許多投資人在進行投資時，常常會忽略到這個數字的重要性。有些投資人可能只著重在申購時所付出的手續費，因為他們有"親手"拿錢出來，對於內扣費用，往往是視而不見，心裡想著，反正我看不到，也不痛不癢的，殊不知，這些錢，一樣是從投資人的口袋裡拿出來的。

而且不同於手續費的是，它是持續性的費用，也就是不管基金的績效如何，基金公司一樣會拿走這筆錢。所以與其在那邊比較過去的績效，還不如把焦點放在我們可以掌握的地方。