在案例15,"政治利益與股東利益,孰者為重?"裡面,提到關於本業與經營本業以外(副業)之間的問題,裡面有提到中鋼這間上市櫃公司。
其成立於1971年,一開始是一間民營公司,後來因為推動公營事業民營化之後,政府透過多次釋股,目前已成為民營公司,但是在其股東結構裡面,第一大持股仍為政府組織--經濟部,持股超過20%,對中鋼營運仍具有重大影響力。
所以雖然中鋼形式上已轉為民營公司,但經濟實質上,還是具有公營的性質,也因為這樣,有時候無法完全獨立於政府,以作出適當的決策。
當中提到,說中鋼一開始在國際鋼鐵業裡面,是具有舉足輕重的地位,排名相當的前面,在國際上可說是相當有競爭力的,但是隨著事業版圖越來越大的同時,排名卻愈趨下滑,主要的原因在於,轉投資事業太多,從一開始轉投資鋼鐵相關產業,到後來甚至投資與本業絲毫不相干的產業,且很多是為了配合政府的政策而作。
"產業巨人葬送競爭力",標題相當的聳動與震撼,當一間公司為了擴展事業版圖的同時,發覺已無法兼顧到本業的時候,就是身為管理者應該好好思考的問題,這樣下去,對企業來說,機會成本是否過於龐大甚至無法負擔。
當然就現狀來說,還是很難擺脫這樣的束縛,畢竟政府的力量還是具有一定的影響力,但如果今天,因為決策的不獨立,致損害到股東的利益,那麼身為投資人的我們,是否只能處於被動的角色,乖乖的認賠了事,完全沒有反抗的能力。
因為資訊的不對稱,投資人往往無法得知企業內部最真實的情況,只能透過公開的資訊,來推測公司的營運狀況,或者只能期許公司的管理者,能站在出資人(股東)的立場,好好經營,以求帶給股東最大的利益。
書裡面還有提到蠻多有趣的例子,值得讀者細細品味,這邊就不一一贅述,當中也不乏很多專業的論述,譬如企業透過集團公司的交叉持股,以少數的持有股權,實質控制公司的經營權、透過反向收購來借殼上市、庫藏股制度及法人董事代表、企業掏空手法等等,都是值得深入研究的主題。
整體來說,能寫出這本書的作者,功力相當的深厚,對於想瞭解國內上市櫃公司的讀者朋友們,相當值得推薦給您們。
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