財團法人證券投資人及期貨交易人保護中心

在台灣如果你要買賣股票，只要持個人證件到證券經紀商開戶，便可享有交易的權利。如果你要買賣基金，只要到銀行或是投信公司開戶，便可立即交易，一切就是那麼的簡單。

但是投資人往往忽略到一個很重要的問題，那就是當所屬證券經紀商發生財務困難甚至倒閉時，投資人的資產會受到怎樣的影響。

當投資人參與市場時，會面臨到的風險很多，例如市場風險、利率風險、公司倒閉的風險等等。這些都是跟投資人息息相關的，也許你認為不會發生，但是這就是風險。面對風險的正確態度應該是作好準備，並且想好如何因應，而不是一味的認為不會發生。

財團法人證券投資人保護中心，是依據證券投資人及期貨交易人保護法成立的一個保護機構，主要的功能是保護投資人的權益，並且在證券經紀商發生財務困難或倒閉時，給予投資人適當的保障。

依據證券投資人及期貨交易人保護法及證券投資人及期貨交易人保護基金償付作業辦法規定，投資人保護中心應設置保護基金，並且規定證券經紀商、證券交易所、期貨交易所及櫃檯買賣中心等等機構提撥一定比例的資金到保護基金內，以便償付投資人之用。

償付金額的部分，以現金償付為主，規定在證券投資人及期貨交易人保護基金償付作業辦法第七條，對每家證券商或期貨商之每一證券投資人或期貨交易人一次之償付金額，以新臺幣壹佰萬元為限。

也就是說，只要投資人在單一證券經紀商的有價證券價值超過100萬元的部分，可能就會面臨到無法受償的風險。

另外，對於保護基金償付的範圍，主要包括上市有價證券及上櫃有價證券。這邊比較特別的是，與證券商議價的興櫃股票及債券，並不在保護基金償付的範圍內，請投資人特別注意。

免責聲明 : 本部落格所提供之資訊，為作者自行蒐集並撰寫完成，惟不保證其正確性，作者應自行判斷風險的存在，本文作者對此不負任何法律上之責任。

不看盤，我才賺到大錢讀後感

這本書的作者Bill Schultheis，也是在金融業服務的一位人士，在退休後，他利用了一種超簡單的投資方法來管理他的退休金，這種方法，就是咖啡館投資哲學，也就是本書。

在部落格內我曾經提過這本書，對於它的中文書名我並不是那麼的認同，因為跟作者想要表達的意思不太一樣，但是如果這樣的書名，能吸引更多投資人去看它，也許某種程度而言，並不算是一件壞事。

作者所奉行的咖啡館投資哲學，其實很簡單，只有三個原則，不要把雞蛋放在同一個籃子裡、天下沒有白吃的午餐及努力儲蓄有備無患。在這三個原則的運作之下，能帶給投資人的，將是一輩子受用無窮的觀念。

例如以第一個原則為例，當中就包含了風險的概念，也就是資產配置。

在投資裡面，資產配置是一個相當重要的概念，它代表著風險的分散，並且廣泛投資，投資人之所以要資產配置，前提是無法預測將來表現良好的資產類別，所以將資產分配至各個類別，以取得合理的報酬。

如果今天，你知道未來表現良好的資產，那麼是不需要資產配置的，你該做的，就是把全部的身家壓在這類資產上，並且取得超越大盤的報酬，但很可惜的，長期下來這種能力是不存在的。

作者也很直接的指出，長期下來投資人的績效只要追平大盤，就夠了。

對於試圖想要打敗大盤的投資人，作者也說了一句重話，他說「環顧這個世界，你會發現還有很多美好的事情等著人們去完成，居然有那麼多人把精力浪費在努力打敗大盤上，真是一場悲劇。」

如果今天，你花了相當多的時間，做了相當多你自以為有用的功課，得到的卻是不如大盤的報酬，那麼我建議你，買進指數型商品吧，這種簡單卻強大的投資工具，長期下來，帶給你的，不只是市場報酬，最重要的，是安心。

2011年底回顧檢討

回想當初，我一開始接觸到財經投資這個領域的時候，是個連基金是什麼都不知道的菜鳥。一直到現在，兩年多過去了，雖然這中間斷斷續續的，雖然還不是非常的了解，但是已經對自己以後的投資之路，有了一個明確的方向。

目前雖然還是學生，沒有穩定的收入來源，但是我相信這兩年多來的學習，對我之後的幫助相當的大。而我也在今年的三月，正式踏出我的海外投資之路，這條路，我會持續走下去，因為這兩年多來的心得告訴我，這才是正確的。

在這當中，我經由許多財經部落格及網路上的資訊，得到相當多的幫助，所以我在今年的三月，成立了這個部落格，一方面，是為了記錄我一路走過來，所學到的東西，這對我來說相當的重要。另外也期許讀者的回應與討論能讓我更有動力，繼續寫下去。

在這將近一年的時間裡面，我寫了六十五篇文章，當中光是書籍讀後感的分享，就佔了三分之一左右，這是因為我覺得，一方面可以更加深我對這方面的了解，再來是我覺得花個幾百塊錢，就可以閱讀到作者花了許多心力所創作出來的書籍，是一件很值得的事情。

我很開心的是，現在平均每天的瀏覽量已經有四十到五十人次了，我沒有很多管道可以宣傳，只是希望自己的心得可以讓更多人看到，瀏覽人次的穩定與增加，對我來說，已經是很大的鼓勵了。

之後我還是會繼續分享一些書籍讀後感，或是財經的相關資訊給讀者朋友們，希望藉由這樣的分享，讓我或是其它讀者朋友們能夠更明白自己的投資方向。

黑心投資客炒房告白：搞懂中古屋坑錢陷阱的17堂課讀後感

這本書的作者是SWAY，之前也曾經分享過他的作品，這位在不動產相關行業工作了許多年後，以自身的經驗，將一些買賣房子之間，應該注意的小細節及技巧，毫不吝嗇的揭露出來，讓大家知道，原來買房子這件事，存在著那麼多的爭議以及值得討論的空間。

這本書可以算是第一本書的續集，與第一本不同的是，這本以投資客為主軸，向讀者朋友們分享這當中的內幕。

你有想要買房子嗎?你想要成為包租公或包租婆嗎?恭喜你，這本書將會為你省下荷包，並且避免一些不必要的麻煩。

當你找房仲去看房子時，你首先會注意到的是什麼呢?是美麗的外觀、聳動的廣告、抑或是生活機能呢?當你看完這本書後，你將會感覺到，從你一開始踏進住宅的大門時，你所注意到的重點，就跟作者所關注的，完全不一樣。

當你經過大廳時，你會去注意警衛的服裝儀容嗎?你會停下來，好好觀察進進出出的人嗎?你會注意信箱郵件的狀況嗎?我相信大部分的人都不會，但是你知道嗎?這些都是作者會好好觀察的地方，因為連這些小地方都沒注意、管理不良的房子，你還能期待當你發生問題時，有人可以幫你嗎?

你會說，我是買房子又不是買大廳，當然是房子好看比較重要阿，但是你知道嗎?這些小細節，可是跟你之後的生活息息相關喔。在進到房子裡面後，真正厲害的人，反而不會去注意房間的大小、裝潢的好壞等等可以改變的事實，取而代之的是，天花板的處理、磁磚有沒有貼好貼齊、垃圾有沒有分類、鄰居品質如何等等瑣碎的事情。

在很多行業裡面，例如基金業、保險業或是房仲業，雖然一般來說，他們所受到的專業訓練，是有助於民眾來選擇基金、保險及房屋的，但是大家可千萬不要忘記了，今天這幾份工作，都存在著一個很明顯的問題，就是利益衝突。

只要有利益衝突存在，民眾的利益就有可能受到侵害，就算他們是服務業也一樣。

作者說「投資的重點在於好脫手，自住的重點在於好住。」這短短的一句話，也許就能夠讓你釐清，今天你在這裡，你到底想要的是什麼，想買到心目中理想的房子，就應該不怕麻煩。

沒有一百分的建商，只有六十分的建商，相信這一系列的書籍，能夠提供給短期內想要購屋的民眾，一個正確合理的方向。

買對基金賺大錢讀後感－簡單的最好

指數型基金這種東西其實很簡單，它有著廣泛投資及成本低廉等優點，藉著持有整個大盤，讓投資人能夠被動的獲得市場的報酬。

分散投資，能夠避免投資人選到表現不佳的股票，成本低廉，則有利於投資人績效的提升，就是這樣簡單的方法，卻能夠贏過大多數的專家。

但是大多數投資人選擇的，卻往往是一般積極管理型的基金，賭經理人在經過研究之後，能夠選到好的個股，賭經理人能夠在上漲之前買進，下跌之前賣出，但是這些賭注，往往是不值得的。

柏格認為，對一般投資人來說，使用被動投資，才是比較好的選擇。

一直以來，柏格都建議投資人以低成本的指數型基金作為主要的投資標的，這是因為他知道成本對投資績效的殺傷力，所以低成本的投資工具，在某些程度上，絕對有利於績效的提升。

有趣的是作者對ETF這種新興的指數型商品，卻抱持著不樂觀的態度。主要原因是他認為這種可以隨時交易的投資工具，可能會使得指數型基金的基本優勢喪失，另外，也因為這種新興的投資工具可供投資人隨時買進賣出，這樣的特性，可能會淪為有心人士作為短期投機的工具。

歐肯的威廉爵士曾經說過，「當問題有很多種解決方法時，要選擇最簡單的方法。」當市面上充斥著數百檔投資商品，使得投資人眼光撩亂時，這時候投資人應該盡量選簡單的，應該選擇費用低的，長期下來對投資人才是比較有利的。

這本書應該算是指數化投資的福音書，雖然書名翻得並不是很好，但是並不影響閱讀，相當推薦。

買對基金賺大錢讀後感－看似合理的，往往不可行

如果你有翻過市面上的理財雜誌，你一定對停利停損這個名詞不陌生，如果你看過電視上的財經節目，你一定對某某人在短時間內發大財不陌生，但是你曾經想過，這一切，到底是為了什麼而存在嗎?

停利停損這個投資策略，表面上看起來，似乎很合常理，但是實際上，卻是疑點重重。

我曾經說過，這個表面上看似合理的策略，實際上存在著諸多限制。那些投資專家只會告訴你，如果你沒有適時的停損，你的損失將會越來越大，反之，如果你沒有適時的停利，等到市場再次反轉下跌時，就來不及了，聽起來似乎有幾分的道理。

但是他們沒有告訴你的是，如果停損之後，市場反而上漲，那你就錯過了這段攤平的機會，如果停利之後，才是真正上漲的開始，那麼你損失的金額，將會更龐大。

作者也在某些章節中，討論這些由金融界人士所創造出來，看似可行，卻毫無根據的投資方法。例如以過去的績效來預測未來的四四三三法則，或是以基金的評等好壞，來決定是否投資等等，這些方法，都是以過去來預測未來，但是事實證明，這些方法，的確不可行，還很愚蠢。

一直以來，投資人與資產管理業者之間，都存在著利益衝突，只要這個關係存在，投資人的利益，就會受到侵害。

書中明白的講出一句話，他說這些資產管理業者的任務是「向客戶收取高昂的費用，取得為客戶虧錢的權利。」聽起來很諷刺，但是有時候事實就是如此。

為什麼要告訴你一些看似合理卻往往不可行的投資策略呢?因為他們希望你頻繁交易，只要你有交易產生，他們就有收入。就是這麼的簡單。

如果今天有一個人跟你說，有一種投資方法很笨、毫無技術可言，「你只要買進低成本的指數型基金，然後緊抱，什麼事情都不用做。」相信我，他可能是來幫你的。

待續...

買對基金賺大錢讀後感－不可思議的投資環境

這本書的作者是約翰柏格，他是美國Vanguad集團的創辦人，在指數化投資界相當有名，他創立了世界上第一檔指數型基金，帶起了指數化投資的風潮。

你知道嗎?在當時這檔指數型基金，並不被投資人看好，那時，還是個致力於打敗大盤的時代，直到最近，指數型商品才漸漸被人們所關注。

在談論這本書籍的內容之前，我想先問各位投資朋友們一個問題，當你看到這本書的書名時，你的感覺是什麼?如果是我，我一定會覺得，這應該又是一本教人如何致富的書籍，裡面教導著讀者，只要你跟我這樣做，就會獲到想不到的財富。

但是，當你知道作者是約翰柏格之後，或許你心中會覺得氣憤，為什麼這麼好的一本書，經過翻譯後，卻是這樣的一個書名。

一直以來，我都覺得一些美國的翻譯書籍，經過翻譯後都完全變了樣，或許內容沒變，但是書名卻往往不是作者想要表達的意思。

例如這本買對基金賺大錢，其實它的原文書名叫做The Little Book of Common Sense Investing，傑克，真是太神奇了，完全不一樣耶。還有一本我稍後會分享的，叫做不看盤，我才賺到大錢，原文書名是The New Coffeehouse Investor。

以後者為例，比較理想的書名應該是咖啡館投資哲學，但是為什麼來到台灣，就會變成那樣聳動的標題呢?我想原因很簡單，因為投資人需要的是一個夢，一個永遠無法實現的美夢。

一直以來，不管是資產管理業者或是市面上的理財雜誌，都給了投資人一個美夢，他們告訴你一個觀念，不懂沒關係，只要每個月定期投入資金，剩下的，就交給我們專業的操盤團隊煩惱就好了。

或是你看你看，當初就是我們推薦給他這檔基金，現在他報酬率有100%喔，相信我們準沒錯啦。但是他們沒有告訴你的是，「還好你不懂，不然我們的收入哪裡來阿?」或是「想不到當初隨便推薦的基金也會大漲，又多了一個可以吹噓的功績了，相信這可以為我們帶來更多的收入。」

在投資這條路上，很多自稱為專家的人，其實跟平凡人並沒有兩樣。

待續...

投資才有希望讀後感

這本書的作者是村上龍，他是日本的知名作家，專職文學創作，這本書算是他的著作中少數以投資理財為主題的作品。內容其實相當的簡單，作者引用一些知名的童話故事，如桃太郎、竹取物語及白鶴報恩等等，加以改編，並加入一些心得及看法，算是一本可歸類在財經類的童話故事書。

在閱讀過程中，就好比在看一則則童話故事般，相當的輕鬆流暢，卻能夠從中獲得一些作者對投資的看法。

在這本書中，作者利用每一個故事，向讀者朋友們分享一些他對投資的看法，其中包括最基本的風險概念，說明其與報酬之間是存在著密切的關係。投資人之所以能夠獲利，正是因為冒著虧損的可能，這就是風險的定義。

在每個投資人決定進行投資前，一定要先搞清楚，風險與報酬之間的關係，才不會因為市場的短期波動，導致投資人作出一些不合常理的判斷與動作。

接下來，作者也強調了成本的重要性，他認為成本是一個「確實的損失」，投資人應該把焦點放在可以掌握的因素上面，例如我們明明知道，費用的增加，將會對投資人的整體績效造成不利的影響，那我們就應該把焦點放在如何降低費用上面，而不是本末倒置的去關心如何獲得超額的報酬。

當你還在傻傻的期待你的基金經理人能夠為你帶來超越大盤的績效而付出高額的經理費，但是結果往往不如預期時，不仿轉移焦點，把焦點放在應該注意的地方上，或許對你會比較好。

SPDR Barclays Capital Intl Treasury Bond ETF(BWX, 2011年版)概述

這支ETF是State Street於2007年10月2日所發行的，美股代號BWX，主要投資於美國除外的國際公債市場，追蹤指數為Barclays Capital Global Treasury Ex-US Capped Index。

這支ETF截至今年的12月2日止，共持有307檔的國際公債。另外其總開銷比例為0.5%，指數追蹤方式是採樣，採月配息，其資產配置如下表所示 : 

Asset	Percentage
International Bonds	96.72%
Cash	1.90%
Other	1.37%

接下來我們來看看這支ETF所持有的國際公債部分，截至今年的11月3日止，這支ETF的前十大持股，總計占淨資產比例12.92%，其持股主要集中在日本(22.86%)、英國(11.51%)及法國(9.99%)等三個國家，值得注意的是，台灣(3.62%)也是其中之一。

再來，這支ETF主要持有的，是BBB級以上的國際公債，也就是投資級公債，其中AAA級就占了超過一半的比例。算是相對來說比較安全的比重。平均到期期間為8.89年，到期殖利率為2.58%。

免責聲明 : 本部落格所提供之資訊，為作者自行蒐集並撰寫完成，惟不保證其正確性，作者與SPDR之間無任何利益上之往來，亦不作為投資上之建議，對此不負任何法律上之責任。

定期定額買進－頻率比較

有購買基金的投資人，一定都聽過定期定額這個名詞，你去銀行申購基金的時候，理專會跟你說，「買基金其實不難，只要選定一個市場，並且定期定額投入，長期下來，都會有不錯的獲利。」

但是在定期定額這個投資方法下，其實隱含著兩個迷思。

第一個是，定期定額一定會賺錢。為什麼呢?因為從來沒有人說過，定期定額長期下來一定賺錢，定期定額只是一個成本分攤的簡單道理。

第二個是，投資人對定期定額的定義，是每個月投入固定的金額。事實上是，只要是定期投入固定的金額，都叫定期定額，並不是只有每個月投入才叫定期定額。

那到底投入頻率的改變，對投資績效會造成怎樣的影響呢?是否真的每個月投入會比每季投入或是每半年投入好呢?這邊我以台灣五十為例作了一個統計，如下圖所示 : 

投入方式	每月	每季	每半年
交易日數	60	20	10
平均成本	53.504	53.946	53.703
報酬率	14.76%	13.82%	14.33%

註 : 樣本為民國95年到99年這五年間的資料，擷取所計算期間的最後一個交易日為準，不考慮股息再投入所造成的影響。

在這張表中，統計期間為民國95年到99年，台灣五十每日收盤價。分別統計每月、每季及每半年買進該標的所造成的成果。

我們可以看到，表現最好的是每月買進，最差的是每季買進，這代表著什麼呢?代表著，並不是買進頻率越高，績效表現就越良好。績效的好壞，同時受到很多因素的影響，"以定期定額方式投入市場，可以保證的，只是成本的分攤效果，而不是績效表現的結果。"

整體來說，投入的頻率跟績效的表現，是沒有關係的。投資人往往認為，投入頻率越高，績效表現越良好，但是事實上，應該是說投入頻率越高，分攤效果越顯著，但是績效表現如何，還要看所在市場來決定。

定期定額不能保證績效的好壞，但是它可以保證你投入的頻率越高，成本就越高，績效相對來說，就會越不好。

免責聲明 : 本文以台灣五十為例舉例說明，並無任何推介之意思，作者與元大投信之間無任何利益上之往來，亦不作為任何投資上之建議，對此不負任何法律上之責任。