投資才有希望讀後感

這本書的作者是村上龍，他是日本的知名作家，專職文學創作，這本書算是他的著作中少數以投資理財為主題的作品。內容其實相當的簡單，作者引用一些知名的童話故事，如桃太郎、竹取物語及白鶴報恩等等，加以改編，並加入一些心得及看法，算是一本可歸類在財經類的童話故事書。

在閱讀過程中，就好比在看一則則童話故事般，相當的輕鬆流暢，卻能夠從中獲得一些作者對投資的看法。

在這本書中，作者利用每一個故事，向讀者朋友們分享一些他對投資的看法，其中包括最基本的風險概念，說明其與報酬之間是存在著密切的關係。投資人之所以能夠獲利，正是因為冒著虧損的可能，這就是風險的定義。

在每個投資人決定進行投資前，一定要先搞清楚，風險與報酬之間的關係，才不會因為市場的短期波動，導致投資人作出一些不合常理的判斷與動作。

接下來，作者也強調了成本的重要性，他認為成本是一個「確實的損失」，投資人應該把焦點放在可以掌握的因素上面，例如我們明明知道，費用的增加，將會對投資人的整體績效造成不利的影響，那我們就應該把焦點放在如何降低費用上面，而不是本末倒置的去關心如何獲得超額的報酬。

當你還在傻傻的期待你的基金經理人能夠為你帶來超越大盤的績效而付出高額的經理費，但是結果往往不如預期時，不仿轉移焦點，把焦點放在應該注意的地方上，或許對你會比較好。

SPDR Barclays Capital Intl Treasury Bond ETF(BWX, 2011年版)概述

這支ETF是State Street於2007年10月2日所發行的，美股代號BWX，主要投資於美國除外的國際公債市場，追蹤指數為Barclays Capital Global Treasury Ex-US Capped Index。

這支ETF截至今年的12月2日止，共持有307檔的國際公債。另外其總開銷比例為0.5%，指數追蹤方式是採樣，採月配息，其資產配置如下表所示 : 

Asset	Percentage
International Bonds	96.72%
Cash	1.90%
Other	1.37%

接下來我們來看看這支ETF所持有的國際公債部分，截至今年的11月3日止，這支ETF的前十大持股，總計占淨資產比例12.92%，其持股主要集中在日本(22.86%)、英國(11.51%)及法國(9.99%)等三個國家，值得注意的是，台灣(3.62%)也是其中之一。

再來，這支ETF主要持有的，是BBB級以上的國際公債，也就是投資級公債，其中AAA級就占了超過一半的比例。算是相對來說比較安全的比重。平均到期期間為8.89年，到期殖利率為2.58%。

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定期定額買進－頻率比較

有購買基金的投資人，一定都聽過定期定額這個名詞，你去銀行申購基金的時候，理專會跟你說，「買基金其實不難，只要選定一個市場，並且定期定額投入，長期下來，都會有不錯的獲利。」

但是在定期定額這個投資方法下，其實隱含著兩個迷思。

第一個是，定期定額一定會賺錢。為什麼呢?因為從來沒有人說過，定期定額長期下來一定賺錢，定期定額只是一個成本分攤的簡單道理。

第二個是，投資人對定期定額的定義，是每個月投入固定的金額。事實上是，只要是定期投入固定的金額，都叫定期定額，並不是只有每個月投入才叫定期定額。

那到底投入頻率的改變，對投資績效會造成怎樣的影響呢?是否真的每個月投入會比每季投入或是每半年投入好呢?這邊我以台灣五十為例作了一個統計，如下圖所示 : 

投入方式	每月	每季	每半年
交易日數	60	20	10
平均成本	53.504	53.946	53.703
報酬率	14.76%	13.82%	14.33%

註 : 樣本為民國95年到99年這五年間的資料，擷取所計算期間的最後一個交易日為準，不考慮股息再投入所造成的影響。

在這張表中，統計期間為民國95年到99年，台灣五十每日收盤價。分別統計每月、每季及每半年買進該標的所造成的成果。

我們可以看到，表現最好的是每月買進，最差的是每季買進，這代表著什麼呢?代表著，並不是買進頻率越高，績效表現就越良好。績效的好壞，同時受到很多因素的影響，"以定期定額方式投入市場，可以保證的，只是成本的分攤效果，而不是績效表現的結果。"

整體來說，投入的頻率跟績效的表現，是沒有關係的。投資人往往認為，投入頻率越高，績效表現越良好，但是事實上，應該是說投入頻率越高，分攤效果越顯著，但是績效表現如何，還要看所在市場來決定。

定期定額不能保證績效的好壞，但是它可以保證你投入的頻率越高，成本就越高，績效相對來說，就會越不好。

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